Chef du Bureau du Coordonnateur résident des Nations Unies à Bahreïn
En 2015, lorsque le Programme de développement durable à l’horizon 2030 a été adopté, il était clair que des fonds publics et des investissements privés seraient nécessaires pour atteindre les objectifs de développement durable (ODD). Depuis lors, bien que des centaines de milliards de dollars aient été mobilisés en fonds publics et privés, les fonds supplémentaires n’ont pas été en mesure de répondre aux besoins croissants. Le résultat : un manque à gagner estimé à 4,2 billions de dollars chaque année d’ici 2030.
Alors que les progrès vers les ODD sont en retard et que le monde est au bord d’une catastrophe climatique, les acteurs du développement – la majorité sans connaissances spécialisées en matière de financement – chercheront désespérément à mobiliser des fonds au cours des années à venir pour mettre fin à la pauvreté et à la faim et prévenir un dérèglement climatique.
Dans cet article, nous nous demandons ce que les acteurs du développement, y compris les équipes de pays des Nations Unies (UNCT) et les bureaux des coordonnateurs résidents (CR), ont besoin de savoir pour débloquer de nouveaux financements ? Comment devraient-ils négocier et concevoir des politiques pour que le secteur privé suscite des investissements dans le bien social ? Et comment doivent-ils penser les financements innovants ?
Facteurs importants : risque, rendement et liquidité
Lorsqu’ils identifient des opportunités d’investissement, les investisseurs privés recherchent généralement les rendements les plus élevés, la plus grande facilité d’encaissement (liquidité) et les risques les plus bas possibles. Alors que les équipes de pays des Nations Unies et les coordonnateurs régionaux s’efforcent d’identifier des projets bancables et de générer des investissements pour atteindre les ODD, les profils risque-rendement-liquidité de ces investissements doivent correspondre à ceux des opportunités commerciales concurrentes. Mais il y a un problème : tous les investissements liés aux ODD ne peuvent pas générer de revenus – les avantages publics qu’ils génèrent ne peuvent pas, et ne devraient souvent pas, être monétisés par les investisseurs en tant que rendements privés. De plus, bon nombre de ces placements nécessitent des engagements à long terme (faible liquidité), ce qui signifie qu’ils peuvent ne pas être facilement convertis en espèces sans entraîner une perte de valeur importante. Compte tenu de ces défis :
Question 1. Que faudrait-il pour réduire le risque des investissements compatibles avec les ODD par rapport à ceux d’investissements commerciaux comparables ? Les garanties gouvernementales ont des limites, car elles ne sont pas étroitement surveillées et incitent souvent les entreprises à bien gérer leurs risques, ce qui finit par transférer le fardeau aux contribuables. Les garanties des banques multilatérales de développement reposent également sur des fonds publics. Quels pourraient être les autres moyens de réduire les risques ?
La mutualisation des risques entre les personnes, les secteurs et l’espace, comme le font les assureurs, est un moyen éprouvé de réduire les risques pour un individu ou un secteur. Avec l’augmentation rapide des risques climatiques, il sera essentiel d’étendre l’assurance à un large éventail d’activités et de secteurs. Les compagnies d’assurance ont les compétences nécessaires pour évaluer et surveiller les risques mieux que les gouvernements, et elles découragent les investissements à haut risque comme le logement dans les zones côtières. Le financement participatif et les loteries sociales pour les projets ODD peuvent répartir le risque entre un grand nombre de petits investisseurs afin de minimiser le risque de baisse pour l’un d’entre eux. Des normes environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) transparentes et strictes peuvent réduire les risques tout au long des chaînes d’approvisionnement et donc réduire le coût du capital pour les investissements conformes aux ODD.
Question 2. Comment peut-on générer ou augmenter des rendements privés en investissant dans les ODD ? Les projets liés aux ODD peuvent attirer des investissements privés si l’on élargit la portée des rendements.
Les avantages de la certification du commerce équitable, de la responsabilité sociale des entreprises et de la réputation d’employeur équitable ou d’entreprise durable peuvent se traduire par des rendements financiers. Par exemple, Patagonia, une entreprise de vêtements de plein air, est une marque très réputée avec un grand nombre d’adeptes en raison de son soutien et de son plaidoyer pour les causes environnementales. L’évolution des préférences des consommateurs vers des produits et des modes de vie durables peut rendre les investissements dans ces produits plus rentables. La portée des médias sociaux a rendu plus facile que jamais d’influencer les préférences des consommateurs. De plus, les personnes ayant un statut socio-économique élevé ont une influence disproportionnée en tant qu’investisseurs, modèles et défenseurs de l’action climatique, et la communauté du développement doit s’engager avec elles pour faire progresser les ODD au-delà de leur simple financement.
Dans certains cas, les avantages privés des biens publics peuvent être mis à profit pour financer les ODD. Par exemple, alors que les propriétaires d’usines ne profitent pas de la réduction de la pollution de leurs usines, les compagnies d’assurance maladie pourraient réaliser des économies sur les paiements dans les zones à faible pollution en raison de la réduction des cas de maladies cardiovasculaires et respiratoires. Et si les caisses d’assurance maladie avaient une place à la table des discussions sur la politique environnementale ?
Les impôts et les subventions ont un impact direct et indirect sur les investissements commerciaux. Par exemple, l’impact des taxes sur la malbouffe avec des subventions équivalentes pour les fruits et légumes est bien documenté, et 7 000 milliards de dollars de subventions aux combustibles fossiles ont permis au secteur de rester viable à l’échelle mondiale malgré la baisse du coût de production des énergies renouvelables.
Question 3. Comment rendre plus liquides les investissements dans le bien social ? Des marchés financiers efficaces peuvent permettre d’acheter et de vendre à la fois des titres de créance et des actions à des prix « équitables », augmentant ainsi la liquidité des investissements. Cependant, dans les pays en développement, l’absence de marchés financiers solides augmente considérablement le coût du capital. Les garanties de liquidité et la propriété fractionnée des instruments peuvent permettre aux investisseurs d’effectuer des retraits avant l’échéance de leurs investissements.
Poser et répondre à certaines de ces questions peut stimuler les innovations visant à améliorer les profils risque-rendement-liquidité des investissements compatibles avec les ODD. Grâce à ce cadre de base, les ORC et les équipes de pays des Nations Unies peuvent avoir des conversations avec le secteur privé qui vont au-delà de la responsabilité sociale des entreprises et des projets ponctuels, mais qui portent sur les changements juridiques et réglementaires nécessaires pour soutenir l’investissement systématique dans les ODD. Les CR peuvent réunir des compagnies d’assurance, des régulateurs, des institutions financières internationales et d’autres parties prenantes pour renforcer les directives ESG. Ensemble, l’UNCTS et les gouvernements peuvent explorer les limites et le potentiel du financement participatif pour les ODD et modéliser la consommation verte. Pour atteindre les ODD d’ici 2030, il faut apporter des changements systémiques aux voies de financement plutôt que des changements progressifs – revenir à l’essentiel pourrait nous placer sur une base plus solide pour influer sur ces changements.
Remerciements : Ce billet de blog a été rédigé dans le cadre du travail de Subhra Bhattacharjee en tant que boursière de l’UNU CPR Global Futures, un programme de leadership éclairé orienté vers l’avenir au sein du système des Nations Unies, dirigé par Eleonore Fournier-Tombs, responsable de l’action anticipatoire et de l’innovation. L’auteur remercie Khaled El Mekwad pour ses conseils et les commentaires de Carmen Arguello, Ece Berkyurek, Simon Hacker et Mao Kawada.
Publié à l’origine par le Centre de recherche sur les politiques de l’Université des Nations Unies
Note:
Tous les programmes conjoints du Fonds conjoint pour les ODD sont dirigés par les coordonnateurs résidents des Nations Unies et mis en œuvre par les agences, fonds et programmes du système des Nations Unies pour le développement. Avec une sincère gratitude pour les contributions de l’Union européenne et des gouvernements de la Belgique, du Danemark, de l’Allemagne, de l’Irlande, de l’Italie, du Luxembourg, de Monaco, des Pays-Bas, de la Norvège, de la Pologne, du Portugal, de la République de Corée, de l’Arabie saoudite, de l’Espagne, de la Suède, de la Suisse et de nos partenaires financiers du secteur privé, pour un mouvement transformateur vers la réalisation des ODD d’ici 2030.